至纯科技（603690.SH）作为国内高纯工艺系统的龙头企业，近年来不仅在高纯工艺系统领域持续巩固其领先地位，同时也在半导体湿法设备等新兴业务上积极布局。本文将从公司业务结构、市场竞争力以及未来发展方向等方面对至纯科技进行综合分析。
1. 国内高纯工艺系统龙头,加速布局半导体设备
1.1 立足高纯工艺,大力拓展制程设备业务布局
至纯科技自2000年成立以来，一直专注于高纯工艺系统和相关设备的研发与制造。公司在这一领域的积累为其赢得了中芯国际、华虹、长江存储等高端客户的认可。2023年，公司的高纯工艺系统类业务收入为23.18亿元，同比增长6.18%，毛利率达到37.06%。预计2024年，公司该业务订单将稳定增长至约40亿元。
| 年份 | 营收(亿元) | 同比增长率(%) | 毛利率(%) |
|---|---|---|---|
| 2022 | 23.18 | 6.18 | 37.06 |
1.2 重点开拓湿法设备,打破海外垄断局面
随着半导体行业的发展，清洗设备成为芯片制造过程中的关键环节。至纯科技在单片湿法与槽式湿法设备方面均有布局，并实现了28nm节点的全覆盖及14nm以下制程的突破。2024年上半年，公司新增湿法设备订单达6.26亿元，较去年同期大幅增长。
| 年份 | 半导体制程设备新签订单(亿元) |
|---|---|
| 2023 | 6.26 |
| 2024E | 15-20 |
1.3 加码部件材料及专业服务投资,打造新的成长曲线
公司在设备零部件供应、大宗气站建设、晶圆再生等领域也进行了大量投入。特别是在电子大宗气体市场，至纯科技已建成上海嘉定的12英寸晶圆大宗气体供应工厂，这标志着公司在本土化供应链建设上的重要进展。
2. 公司竞争实力凸显,国产替代前景广阔
2.1 高纯工艺系统市场需求稳步增长
根据SEMI的数据，2024年全球半导体晶圆月产能将以6.4%的速度增长至3000万片以上，其中中国大陆占比将达到30%。这意味着下游晶圆厂的扩产将显著拉动高纯工艺系统的需求。预计2024年中国大陆半导体行业高纯工艺系统市场规模将达到187亿元。
| 年份 | 中国大陆半导体设备市场规模(亿元) | 半导体项目投资额(亿元) | 高纯工艺系统市场规模(亿元) |
|---|---|---|---|
| 2024E | 2300 | 2875 | 187 |
2.2 国产替代趋势明显
虽然目前国际市场仍由日美韩巨头主导，但国内企业在政策支持和技术进步的推动下，市场份额逐渐提升。至纯科技凭借其在高纯工艺系统方面的优势，已经占据了近30%的国内市场，展现出强劲的竞争实力。
2.3 与同行业公司的对比
相比正帆科技等竞争对手，至纯科技在毛利率上具有明显优势。2023年，公司高纯工艺系统类业务毛利率为37.06%，高于正帆科技的27.11%。
| 公司 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 至纯科技 | 31.76% | 34.71% | 36.89% | 37.06% | - |
| 正帆科技 | 25.35% | 27.32% | 26.17% | 27.46% | 27.11% |
3. 未来展望与风险提示
3.1 下游需求恢复带动业绩增长
尽管短期内受半导体产业周期性调整的影响，公司营收增速放缓，但随着下游市场的逐步复苏，至纯科技有望迎来新一轮的增长机遇。特别是其在湿法设备领域的突破，将进一步增强其市场竞争力。
3.2 供应链安全与技术创新并重
面对地缘政治风险及供应链不稳定的挑战，至纯科技正在积极推动供应链本土化进程，通过自主研发核心零部件来降低外部依赖。此外，公司还将继续加大研发投入，确保技术领先优势。
3.3 风险提示
需要注意的是，公司面临客户验证进度不及预期、下游需求波动以及国际贸易环境变化等风险因素。因此，投资者应保持谨慎态度，密切关注相关动态。
综上所述，至纯科技在高纯工艺系统和湿法设备领域的深厚积累及其不断推进的技术创新，使其具备了较强的市场竞争力和发展潜力。未来，在市场需求回暖及政策支持的背景下，公司有望实现更加稳健的增长。
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