好想你（002582）近期发布了2024年中报。从数据来看，公司在收入端实现了显著增长，但净利润表现并不理想。本文将对公司的财务状况、市场表现以及未来展望进行详细分析。
一、财务状况分析
1.1 收入与利润
| 指标 | 2024H1 | 2024Q2 |
|---|---|---|
| 营业收入 (亿元) | 8.16 | 3.23 |
| 同比增长率 (%) | 16.44 | 12.66 |
| 扣非归母净利润 (亿元) | -0.36 | -0.51 |
| 同比增长率 (%) | 29.59 | -19.83 |
从表1可以看出，好想你在2024年上半年实现了8.16亿元的营业收入，同比增长16.44%。然而，扣非归母净利润为-0.36亿元，尽管同比有所增长，但仍处于亏损状态。尤其在第二季度，公司实现收入3.23亿元，同比增长12.66%，但扣非归母净利润同比下降19.83%，显示出盈利能力的疲软。
1.2 销售情况
| 分类 | 2024H1 销量 (吨) | 2024H1 销量同比 (%) | 2024H1 收入 (亿元) | 2024H1 收入同比 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 食品主业 | 18790.80 | 55.69 | 7.61 | 17.89 |
| 红枣制品 | - | - | 5.98 | 21.4 |
| 其他类别 | - | - | 1.28 | 19.5 |
从表2可以看出，好想你在2024年上半年食品主业销量达到了18790.80吨，同比增长55.69%。其中，红枣制品的收入达到5.98亿元，同比增长21.4%，占比高达73.3%。这表明公司在核心品类上保持了强劲的增长势头。然而，值得注意的是，二季度销售商品现金流同比下降13.03%，显示出现金流方面的压力。
1.3 市场分布
| 市场 | 2024H1 收入 (亿元) | 2024H1 收入同比 (%) | 占比 (%) |
|---|---|---|---|
| 省外 | 2.92 | 68.29 | 35.81 |
| 省内 | 2.28 | -0.48 | 27.88 |
| 电商 | 2.58 | -2.37 | 31.58 |
从表3可以看出，省外市场的收入达到2.92亿元，同比增长68.29%，成为公司收入的主要增长点。相比之下，省内和电商市场的收入分别下降了0.48%和2.37%。截至中期，公司产品覆盖终端网点超过3万家，覆盖零食专卖门店超过2万家，专卖门店的销售占比达到26.29%，接近电商。这表明公司在省外市场的拓展取得了显著成效，但也需关注省内和电商市场的恢复情况。
1.4 毛利率与费用率
| 指标 | 2024H1 | 2023A | 变动 (百分点) |
|---|---|---|---|
| 综合毛利率 (%) | 24.74 | 23.89 | +0.85 |
| 期间费用率 (%) | 30.44 | 28.79 | +1.65 |
| 销售费用率 (%) | 22.74 | 21.89 | +0.85 |
从表4可以看出，2024年上半年公司的综合毛利率提升至24.74%，同比上升0.85个百分点。然而，期间费用率达到30.44%，同比上升1.65个百分点，其中销售费用率达到22.74%，同比上升0.85个百分点。高企的费用率是导致公司净亏损的主要原因。
二、市场表现分析
2.1 股价与估值
| 指标 | 2024-09-24 |
|---|---|
| 收盘价 (元) | 4.93 |
| 一年内最高/最低 (元) | 9.21/4.35 |
| 市净率 (倍) | 0.59 |
| 流通市值 (亿元) | 16.93 |
从表5可以看出，截至2024年9月24日，好想你的收盘价为4.93元，市净率为0.59倍，流通市值为16.93亿元。股价较年内高点9.21元大幅下跌，反映出市场对公司当前业绩的担忧。
2.2 盈利预测
| 年份 | 营业收入 (百万元) | 净利润 (百万元) | 每股收益 (元) | 市盈率 (倍) |
|---|---|---|---|---|
| 2024E | 1,987 | 12 | 0.03 | 174.23 |
| 2025E | 2,305 | 51 | 0.11 | 40.96 |
| 2026E | 2,697 | 94 | 0.21 | 22.21 |
从表6可以看出，分析师预测公司2024年的每股收益为0.03元，对应的市盈率为174.23倍。随着公司规模的扩大和费用率的逐步降低，预计未来几年公司的盈利能力将有所改善。
三、风险提示
3.1 社会消费疲弱
当前社会消费整体疲弱，对公司各个消费市场造成较大冲击。特别是线下零售市场仍在探索新模式和新出路，公司产品很大程度上依托于线下零售，销售波动较大。
3.2 销售不确定性
由于消费环境的不确定性，公司的销售前景存在较大的不确定性。特别是在传统消费淡季的第二季度，销售走弱的趋势需要进一步观察后续的市场表现。
四、总结
好想你在2024年上半年实现了收入的显著增长，但净利润表现不佳。公司在省外市场的拓展取得了显著成效，但在省内和电商市场的表现仍有待改善。高企的销售费用率是导致净亏损的主要原因。未来，随着规模的扩大和费用率的逐步降低，公司的盈利能力有望逐步改善。然而，社会消费疲弱和销售不确定性仍是公司面临的主要风险。投资者应密切关注公司未来的市场表现和成本控制情况。
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