煤炭股再度成为市场焦点，大有能源领涨，陕西黑猫、辽宁能源等多只个股涨停，行业指数涨幅达3.6%。从表面看，煤炭板块的强势表现似乎是对政策利好和煤价回升预期的直接回应。但仔细审视，这场“煤炭盛宴”更像是资本市场对传统周期行业的最后一场狂欢。

首先，当前煤炭股的走强与美联储降息预期不无关系，这被视为资源股的短期利好。然而，这种逻辑更多是基于流动性的推动，而非基本面的根本改善。事实上，尽管部分个股如陕西煤业、中国神华在近期表现抢眼，但从长期来看，全球能源转型的大趋势并未改变。煤炭作为高碳排放的传统能源，其需求天花板已清晰可见。即使短期煤价有所反弹，也难以扭转行业整体下滑的趋势。

其次，本轮煤炭股上涨的核心驱动力更多来自低估值修复，而非盈利能力的实质性提升。以大有能源为例，虽然今日涨幅接近6%，但其基本面并未发生质的变化。类似的情况也出现在其他龙头股上，比如美锦能源和郑州煤电，这些公司更多依赖于市场情绪的推动，而非真正的业绩支撑。对于投资者而言，追逐这类周期性股票的风险显而易见——一旦市场情绪反转或流动性收紧，股价可能迅速回落。

更为讽刺的是，煤炭股的走强恰逢新能源产业加速崛起之际。在全球范围内，清洁能源替代传统化石燃料的速度正在加快。国内政策层面，虽然短期内对煤炭行业有所扶持，但从长远看，碳中和目标仍是不可逆转的方向。在这种背景下，煤炭股的每一次大涨都像是在提醒投资者：这是时代的遗留物，而非未来的希望。

因此，面对煤炭股的连续走强，我们不禁要问：这是周期的胜利，还是一场精心设计的“击鼓传花”游戏？对于普通投资者来说，与其盲目跟风，不如冷静思考：你愿意为一场注定落幕的盛宴买单吗？

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