南都电源（SZ300068）于2024年9月9日发布了2024年半年报，报告中披露了公司在上半年的财务表现以及业务进展。尽管营收和净利润同比有所下滑，但公司在锂电产品毛利率提升、再生铅业务亏损缩减及固态电池研发上的突破显示出积极信号。
财务概览
| 项目 | 2024H1 (亿元) | 同比变化 (%) |
|---|---|---|
| 营收 | 57.41 | -27.27 |
| 归母净利润 | 1.85 | -39.49 |
| 毛利率 | 10.17% | +0.37pct |
从上表可以看出，南都电源在2024年上半年面临一定的经营压力，主要表现为营收和净利润的双降。然而，毛利率的小幅提升表明公司在成本控制方面取得了一定成效。
分板块业绩拆解
电力储能
- 收入：11.62亿元
- 销量：约2GWh
- 单价：0.58元/Wh
工业储能
- 收入：6.59亿元
- 销量：约1.5GWh
- 单价：0.44元/Wh
铅酸电池
- 收入：7.51亿元
- 销量：1.33GWh
- 单价：0.56元/Wh
再生铅
- 收入：27.43亿元
| 板块 | 收入 (亿元) | 销量 (GWh) | 单价 (元/Wh) |
|---|---|---|---|
| 电力储能 | 11.62 | 2.00 | 0.58 |
| 工业储能 | 6.59 | 1.50 | 0.44 |
| 铅酸电池 | 7.51 | 1.33 | 0.56 |
| 再生铅 | 27.43 | - | - |
上述数据揭示了公司各业务板块的具体贡献情况，其中电力储能与工业储能合计贡献了接近一半的营业收入。而再生铅业务虽然占据了较大份额，但其盈利状况仍需进一步改善。
盈利能力分析
| 产品类别 | 2024H1毛利率(%) | 同比变化(pct) |
|---|---|---|
| 锂电产品 (电力储能+工业储能) | 29.05 | +9.14 |
| 铅酸电池 | 7.26 | -11.00 |
| 再生铅 | -22.22 | +1.67 |
锂电产品的毛利率显著上升，这得益于公司聚焦国内优势订单并提高了海外市场的占比。相比之下，铅酸电池的毛利率有所下降，再生铅业务虽然依然亏损，但较一季度已有明显改善。
固态电池进展
公司在固态电池领域取得了重要进展，相关产品已通过多项安全测试，并预计将在2024Q4完成项目验收，这一进度超出市场预期。该技术的应用有望大幅提升公司的技术壁垒与市场竞争力。
市场机遇
商务部等五部门发布的《推动电动自行车以旧换新实施方案》明确支持铅酸蓄电池的发展，这对南都电源来说是一个利好消息。当前铅酸蓄电池在电动自行车中的市场份额接近80%，仍有增长空间。此外，公司作为国内再生铅行业的领先企业之一，具备较强的原材料保障能力，未来随着市场需求增加，产能利用率有望得到提升。
总结
尽管南都电源在2024年上半年面临一定挑战，但通过优化产品结构、提高运营效率以及加速新技术的研发应用，公司正逐步走出困境。特别是在固态电池领域的突破性进展为未来成长提供了强劲动力。不过，投资者也应关注储能装机规模不及预期及海外市场拓展速度可能存在的风险。
关注小原同学 · 最AI的财经助手