一、公司概况

金奥博（SZ002917）是一家主要从事民爆器材生产与销售的企业。根据最新的财报数据，公司的最新收盘价为9.78元，总市值为34亿元，流通市值为25亿元。2023年，公司的资产负债率为44.6%，市盈率为33.27倍。

指标 数值
最新收盘价 (元) 9.78
总股本/流通股本 (亿股) 3.48 / 2.61
总市值/流通市值 (亿元) 34 / 25
52周内最高/最低价 12.36 / 5.99
资产负债率 (%) 44.6%
市盈率 33.27

二、业绩分析

1. 业绩增长显著

2023年，金奥博实现营业收入15.07亿元，同比增长26.34%；归母净利润1.02亿元，同比增长302.50%。2024年一季度，公司继续保持增长态势，实现营收3.18亿元，同比增长29.74%；归母净利润1446.21万元，同比增长175.69%。

年度 营业收入 (亿元) 同比增长率 (%) 归母净利润 (亿元) 同比增长率 (%)
2023 15.07 26.34 1.02 302.50
2024Q1 3.18 29.74 0.14 175.69

2. 业务板块表现

  • 民爆产品：2023年，民爆产品收入同比增长45.86%。
  • 化工材料：2023年，化工材料收入同比增长8.54%。
  • 专用设备：2023年，专用设备收入同比增长11.10%。

3. 电子雷管产能大幅提升

根据中国爆破器材行业协会的数据，2023年，民爆行业生产企业工业雷管累计产销量分别为7.24亿发和7.29亿发，同比分别下降10.06%和10.54%。其中，电子雷管累计产量为6.70亿发，同比增加94.89%，占雷管总产量的92.54%。金奥博拥有8522万发电子雷管年许可生产能力。

年份 工业雷管产量 (亿发) 工业雷管销量 (亿发) 电子雷管产量 (亿发) 电子雷管占比 (%)
2022 8.05 8.14 3.44 42.74
2023 7.24 7.29 6.70 92.54

三、智能装备拓展前景

近年来，民爆行业积极推进生产工艺及装备向安全可靠、绿色环保、智能制造方向发展。金奥博将民爆生产中广泛运用的机器人系列智能装备下沉应用到食品、包装、军工、精细化工及电气用纸等领域，并已获得订单并进行交付。公司进入拆弹设备领域，并研制的自动筛分系统已经完成功能测试，迈入火药装备领域。

四、财务指标

1. 盈利预测

预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.91亿元、3.08亿元、4.56亿元，对应当前股价PE分别为18、11、7倍。

年度 营业收入 (百万元) 增长率 (%) 归母净利润 (百万元) 增长率 (%)
2023A 1507 26.34 101.66 302.50
2024E 1910 26.72 191.07 87.94
2025E 2415 26.43 307.68 61.03
2026E 3040 25.89 456.25 48.29

2. 财务比率

  • 毛利率：2023年为32.2%，预计2024年提升至33.3%。
  • 净利率：2023年为6.7%，预计2024年提升至10.0%。
  • ROE：2023年为6.7%，预计2024年提升至11.4%。
  • ROIC：2023年为5.5%，预计2024年提升至7.7%。
年度 毛利率 (%) 净利率 (%) ROE (%) ROIC (%)
2023A 32.2 6.7 6.7 5.5
2024E 33.3 10.0 11.4 7.7
2025E 34.2 12.7 15.5 10.3
2026E 34.9 15.0 18.7 12.5

五、风险提示

  • 军品订单不及预期：军品订单的波动可能对公司业绩产生影响。
  • 行业竞争加剧：行业竞争加剧可能导致市场份额下降。
  • 市场拓展不及预期：市场拓展不力可能影响公司收入增长。

六、总结

金奥博在2023年实现了较快的业绩增长，特别是在民爆产品和电子雷管领域的表现尤为突出。公司通过优化内部管理，加强成本控制，提升了毛利率和盈利能力。同时，公司在智能装备方面的拓展也为未来的发展打开了新的空间。然而，面对行业竞争加剧和市场拓展的不确定性，公司仍需保持警惕。

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