近日，十年期国债收益率跌破1.7%关口，引发了市场的广泛关注。临近年末，机构配置诉求依然强劲，债市的“顺风环境”似乎仍在持续。然而，在这一背景下，政金债券ETF（511520）这类中长久期债券ETF是否真的是跨年持有的好选择？本文将对此进行深入分析。

首先，从市场表现来看，十年期国债利率下破1.7%，已提前计入了10-20bp的降息预期。根据浙商固收分析师杜渐的观点，1.8%或为10年国债利率的中枢而非下限水平。这意味着，当前的低利率水平可能已经反映了市场对未来货币政策宽松的预期，进一步下行的空间有限。因此，投资者在考虑跨年持有政金债券ETF时，需要谨慎评估未来的利率走势。

其次，从历史数据和市场情绪来看，跨年行情级别和节奏均超出市场预期。尽管短期来看，债券市场依然处于相对有利的环境中，但长期来看，随着经济逐步复苏，货币政策可能会逐渐回归常态。特别是在明年经济预期向好的情况下，央行可能会更加审慎地调整货币政策，避免过度刺激带来的通胀压力。这将对债券市场产生一定的负面影响。

再者，政金债券ETF（511520）作为中长久期债券ETF，其收益与利率波动高度相关。当利率下降时，债券价格会上涨，反之亦然。目前，市场对降息的预期已经较为充分，未来如果利率不再继续下行，甚至出现反弹，政金债券ETF的价格可能会面临调整压力。此外，政金债券ETF的流动性较好，适合短期交易，但对于长期投资者来说，跨年持有可能并不是最优选择。

最后，值得指出的是，泉果基金旗下的泉果嘉源三年持有期混合C（019625）近一年回报达8.18%，显示出良好的投资回报率。相比之下，政金债券ETF的表现则更为稳健，但也意味着其潜在的收益空间相对有限。对于风险偏好较低、追求稳定收益的投资者而言，政金债券ETF仍然是一个不错的选择；但对于希望通过跨年持有获取更高回报的投资者来说，可能需要重新审视自己的投资策略。

综上所述，尽管政金债券ETF（511520）在短期内仍有一定的吸引力，但从长期来看，跨年持有的风险不容忽视。投资者应密切关注宏观经济和政策变化，合理配置资产，以应对未来可能出现的市场波动。

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