一、公司概况

天下秀(600556.SH)是一家专注于红人经济领域的公司，通过旗下的多个平台和服务，连接商家与红人，推动营销和内容创作。公司近年来在红人经济领域持续布局，不仅巩固了其在主业上的领先地位，还不断拓展新业务。

二、财务表现

1. 营收与净利润

2024年上半年，天下秀的营业收入为20.0亿元，同比下滑5.0%。归母净利润为0.45亿元，同比下降28.2%。其中，信用减值损失为0.24亿元，外币财务报表折算差额为0.1亿元。具体数据如下表所示：

项目 2024H1 (亿元) 同比变化 (%)
营业收入 20.0 -5.0
归母净利润 0.45 -28.2

2. 毛利率与费用率

上半年毛利率同比下降1.7个百分点至17.6%；费用率整体下降1.2个百分点至9.4%。具体费用结构如下表所示：

项目 2024H1 (%) 同比变化 (百分点)
销售费用率 5.7 -0.8
管理费用率 2.6 -0.1
财务费用率 0.1 +0.1
研发费用率 1.0 -0.3

3. 单季度表现

单看第二季度，公司收入10.4亿元，同比下降9.9%；归母净利润0.3亿元，同比下降30.3%。具体数据如下表所示：

项目 2024Q2 (亿元) 同比变化 (%)
营业收入 10.4 -9.9
归母净利润 0.3 -30.3

三、主营业务与新业务布局

1. 主营业务

  • 红人营销平台：截至2024年6月末，WEIQ累计注册商家客户数超过20万，较2022年底增长3225个。红人账户累计数量达320万，其中专职红人账户数/MCN机构数分别为167/1.79万，较2023年底增长11.9%/3.8%。
  • 高效连接器：公司在行业波动的情况下，通过提升客户与红人的匹配效率，稳固了其“高效连接器”的地位。

2. 新业务布局

  • 红人职业教育：推出“天下秀教育”品牌，提供红人职业教育服务。
  • 潮流内容街区：“西五街”针对Z世代人群，打造潮流内容App。
  • IMSOCIAL加速器：为红人和MCN机构提供加速成长服务。
  • TOPKLOUT克劳锐：国内领先的自媒体价值排行及版权经纪管理第三方数据检测机构。
  • 电商与IMsocial创新业务：通过红人营销、红人分销方式进行业务扩展。

四、资源积累与优势

公司在红人经济行业积累了大量数据、客户、媒体资源，在分析及监测等方面占据优势。通过“热浪数据”、“WEIQ-SAAS”、“定制化需求分析系统”等创新数据产品形态赋能，既提升了商家的营销效率，又帮助了红人账号的价值变现。

五、风险提示

  • 宏观经济下行：宏观经济环境可能影响广告主的预算和需求。
  • 创新业务回收周期长：新业务的回报周期较长，短期内可能对公司业绩产生压力。
  • 客户压低毛利率：广告主可能会进一步压低毛利率，影响公司的盈利能力。

六、总结

天下秀在2024年上半年面临一定的营收下滑压力，但公司在红人经济领域的布局逐渐完善，具备较强的资源积累和竞争优势。未来，随着新业务的逐步成熟和宏观经济环境的改善，公司有望迎来更好的发展机遇。

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