国际金价在近日一举突破3000美元/盎司的历史新高，COMEX黄金期货更是触及这一关键里程碑（据3月14日数据）。与此同时，伦敦现货黄金也逼近3000美元关口，报2998.6美元/盎司。市场普遍将此轮黄金上涨归因于美国关税政策预期、地缘政治紧张局势以及经济不确定性加剧所带来的避险需求。

然而，在一片狂欢声中，我们不得不冷静审视这一历史性的突破是否真的具有可持续性。当前黄金的暴涨逻辑主要依赖于以下几点：一是特朗普政府可能加征进口关税引发的贸易摩擦升级；二是美国核心通胀同比上涨3.1%，而3月降息概率仅为8.5%，实际利率走高的可能性被市场低估；三是全球央行2024年净购金量达到1044.6吨，对实物黄金需求形成支撑。

尽管这些因素看似合理，但从长期来看，黄金价格已远超其基本面价值。从技术面分析，金价在过去一年内涨幅超过40%，尤其是近期快速拉升至3000美元关口，显示出明显的投机属性。此外，随着美股标普500指数跌入回调区间，投资者恐慌情绪推动资金涌入黄金市场，但这种短期行为并不意味着黄金能够成为永恒的“避风港”。

更值得关注的是，大量现货黄金正从伦敦流向纽约（据2月11日报道），这表明部分机构可能正在利用区域价差进行套利操作，而非真正基于避险需求增持黄金。同时，国内金饰价格随之突破900元/克，进一步暴露了零售端的炒作氛围。

综上所述，黄金虽然在短期内受益于避险情绪和政策不确定性，但其估值已经明显透支未来预期。一旦全球经济形势改善或美联储货币政策转向，金价或将面临剧烈调整。因此，对于普通投资者而言，切勿盲目追高，需警惕高位接盘的风险。

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