安源煤业(SH600397)：估值分化与财务风险警示

安源煤业（SH600397）今日股价为3.84元，涨幅达到10.03%，但其背后隐藏的估值分歧和财务风险不容忽视。从多个估值模型来看，安源煤业呈现出复杂的估值结果：PEG指标显示其处于低估状态，而企业倍数指标则指向高估；反向DCF模型在不同参数下得出中性和低估的结果。这表明市场对安源煤业的价值认知存在较大分歧，投资者需谨慎对待。

首先，从估值角度来看，PEG指标下的低估状态暗示了市场可能对公司未来的增长潜力持乐观态度。然而，企业倍数指标的高估信号却提醒我们，公司当前的盈利能力和现金流状况并不理想，尤其是在行业整体景气度较低的情况下，这种高估可能是合理的市场反应。此外，反向DCF模型中的n1和n2参数均指向低估，意味着如果公司在未来能够改善经营效率并提升盈利能力，当前的股价确实具备一定的吸引力。

然而，安源煤业面临的财务风险点同样值得关注。根据最近的财报数据，公司净利润同比增长率为-1489.48%，远超设定的阈值，显示出公司短期内盈利能力急剧恶化。净有息负债率高达43.95%，超过合理水平，意味着公司在偿债方面面临较大压力，尤其是在煤炭行业波动较大的背景下，现金流的稳定性成为关键问题。同时，营业收入同比下滑7.29%，进一步加剧了公司的经营困境。净资产收益率（ROE）为-73.08%，远低于设定的-30%阈值，反映出公司资本运营效率低下，股东权益回报堪忧。

值得注意的是，过去十二个月的净利润亏损达3.14亿元，这一亏损规模不仅侵蚀了股东权益，也使得公司未来的可持续性面临挑战。尽管短期股价有所反弹，但从长期来看，安源煤业需要在控制成本、优化资产结构以及提升市场份额等方面做出实质性改进，才能真正扭转局面。

综上所述，虽然部分估值模型显示安源煤业可能存在低估机会，但其财务健康状况堪忧，短期内难以看到明显的复苏迹象。对于投资者而言，建议保持谨慎态度，关注公司后续的业绩表现及行业政策变化，避免盲目追涨杀跌。

指标图片

此外，已排除的风险包括：

（未触发）控制成交额风险。计算参数：连续N日成交额的均值 5; 流动性风险百分比 15;
（未触发）警觉董高监减持。计算参数：过去一年董监高合计减持比例阈值 5;
（未触发）规避被ST风险。计算参数：
（未触发）毛利率波动风险。计算参数：毛利率波动率应小于百分比 30;
（未触发）现金与利润风险。计算参数：现金净流量与净利润比上限值 20; 现金净流量与净利润比下限值 0;
（未触发）应收占比风险。计算参数：应收账款占营业收入比例应小于百分比 50;
（未触发）避免商誉风险。计算参数：商誉占比阈值 5;
（未触发） ADTM能量异动风控。计算参数： N取值 20; 看多信号阈值 0.5; 看空信号阈值 -0.5;
（未触发） AMV能量异动风控。计算参数： N1 13; N2 34;
（未触发） ASI能量异动风控。计算参数： N取值 20; M取值 20;
（未触发） AWS多空能量回归风控。计算参数： N1 12; N2 26; N3 9;
（未触发） BIAS乖离率指标风控。计算参数： N1 6; N2 12; N3 24; 看多信号阈值 N1 5; 看多信号阈值 N2 7; 看多信号阈值 N3 11; 看空信号阈值 N1 -5; 看空信号阈值 N2 -7; 看空信号阈值 N3 -11;
（未触发） CLV能量异动风控。计算参数： N取值 60;
（未触发） CMO能量异动风控。计算参数： N取值 20; 看多信号阈值 30; 看空信号阈值 -30;
（未触发） CVOLP动量变化率指标风控。计算参数： N取值 20; M取值 10;
（未触发） DEMAKDER价格趋势指标风控。计算参数： N取值 20; 看多信号阈值 0.7; 看空信号阈值 0.3;
（未触发） DEMA短线趋势指标风控。计算参数： N取值 60;
（未触发） DPO区间震荡线风控。计算参数： N取值 20;
（未触发） EMV简易波动指标风控。计算参数： Volume Divisor 1000000;
（未触发） ER价格动量指标风控。计算参数： N取值 20;
（未触发） HULLMA多空指标风控。计算参数： N1 20; N2 80;
（未触发） KCATR指标风控。计算参数： N1 30; N2 16;
（未触发） MADisplaced价格动量指标风控。计算参数： N取值 20; M取值 10;
（未触发） MAAMT指标风控。计算参数： N取值 40;
（未触发） NTMDK多空指标风控。计算参数： N取值 10;
（未触发） OBVM能量指标风控。计算参数： N1 7; N2 10;
（未触发） OBV能量指标风控。计算参数： N1 10; N2 30;
（未触发） PO价格动量指标风控。计算参数： N1 9; N2 26;
（未触发） RUMI指标风控。计算参数：快速Sma周期 3; 慢速Wma周期 50; Rumi指标周期 30;
（未触发） STIX大盘指标风控。计算参数： N取值 40; Stix比较基准 50;
（未触发） TII价格动量指标风控。计算参数： N1 40; N2 9;
（未触发） VWAP价量指标风控。计算参数： N取值 20;

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