2024年，COMEX黄金1月期货累计涨幅达27.5%，创下自2010年以来的最大年度涨幅，收于2629.20美元/盎司。过去两年间，金价更是飙升了44.5%。强劲的央行买盘、地缘政治不确定性和货币政策宽松等因素推动了这一轮黄金牛市。然而，在这看似繁荣的背后，我们是否应该更加谨慎地审视其潜在风险？
首先，金价的大幅上涨很大程度上依赖于全球央行的宽松货币政策和持续的地缘政治不确定性。例如，美联储在2024年的降息举措为市场注入了大量流动性，降低了实际利率，使得黄金作为一种无息资产变得更具吸引力。但这种依赖性也意味着一旦政策转向或地缘政治局势缓和，金价可能面临回调压力。
其次，央行购金虽然是支撑金价的重要因素之一，但其可持续性值得怀疑。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2024年的黄金购买量显著增加，但这主要是出于对美元储备体系的担忧以及对多元化储备的需求。一旦全球经济形势好转或美元地位稳固，央行购金需求可能会减弱，从而影响黄金市场的供需平衡。
此外，从技术面来看，黄金价格已经处于历史高位，RSI（相对强弱指数）等技术指标显示市场存在超买迹象。投资者情绪也显得过于乐观，许多散户投资者纷纷涌入黄金市场，进一步推高了价格。这种市场过热现象往往是泡沫形成的前兆。
综上所述，尽管当前金价表现强劲，但我们不应忽视其中隐藏的风险。过度依赖货币政策宽松和地缘政治不确定性并非长久之计，而央行购金需求的可持续性也存疑。因此，投资者应保持理性，避免盲目追涨，同时密切关注宏观经济环境的变化及政策走向，做好风险管理。
总之，黄金虽然在2024年创下了令人瞩目的涨幅，但在盛宴之后，更需警惕泡沫破裂的风险。
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