事件概述
2024年10月23日，一鸣食品发布了2024年三季度业绩报告。根据报告显示，公司2024Q1-Q3实现营收20.58亿元（同比增长5%），归母净利润0.37亿元（同比增长4%），扣非归母净利润0.38亿元（同比增长13%）。其中，2024Q3公司营收6.86亿元（同比减少0.4%），主要原因是闭店增加所致，归母净利润0.10亿元（同比增长1%），扣非归母净利润0.12亿元（同比增长2%）。
营收与利润分析
表1：一鸣食品2024Q1-Q3财务数据
| 指标 | 2024Q1-Q3 (亿元) | 同比增长 (%) |
|---|---|---|
| 营收 | 20.58 | 5 |
| 归母净利润 | 0.37 | 4 |
| 扣非归母净利润 | 0.38 | 13 |
表2：一鸣食品2024Q3财务数据
| 指标 | 2024Q3 (亿元) | 同比增长 (%) |
|---|---|---|
| 营收 | 6.86 | -0.4 |
| 归母净利润 | 0.10 | 1 |
| 扣非归母净利润 | 0.12 | 2 |
从表1和表2可以看出，尽管2024年前三季度整体营收和利润均有所增长，但第三季度的营收出现了小幅下滑，主要是由于闭店导致的收入减少。毛利率方面，2024Q3为28.72%，同比下降1个百分点。销售费用率和管理费用率分别为15.39%和9.06%，分别同比增加0.2个百分点和减少1个百分点。净利率为1.52%，同比增加0.02个百分点。
渠道分析
表3：一鸣食品2024Q3各渠道营收情况
| 渠道 | 2024Q3 (亿元) | 同比增长 (%) |
|---|---|---|
| 直营门店 | 1.48 | -15 |
| 加盟门店 | 2.41 | -3 |
| 经销 | 0.71 | 7 |
| 直销 | 1.20 | 9 |
| 线上渠道 | 0.25 | 27 |
从表3可以看到，线下直营门店和加盟门店的营收均出现下滑，而经销、直销和线上渠道则保持了增长。特别是线上渠道，增幅达到27%，显示出公司在电商渠道上的强劲增长势头。截至2024Q3末，公司直营门店和加盟门店数量分别为495家和1507家，较年初分别减少了123家和增加了67家。门店收入减少主要受闭店影响，后续公司将推进成熟市场旧店重装，预包装门店转型现烤店，提高单店产出，并通过动态用工提高人均劳效，拉升终端门店盈利能力。
盈利预测
根据三季报，调整后的2024-2026年EPS分别为0.11/0.15/0.20元。当前股价对应的PE分别为89/66/51倍。预计公司未来将通过加盟门店拓展及单店效率提升，进一步优化产品结构和管理模式，有望延续收入规模与盈利能力同步提升的趋势。
风险提示
宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、区域扩张不及预期、产能建设或利用不及预期等。
总结
总体来看，一鸣食品在2024年前三季度面临一定的经营压力，尤其是闭店导致的营收下滑。然而，公司在费用控制和线上渠道的增长方面表现出色，未来有望通过优化产品结构和管理模式，进一步提升盈利能力。投资者应关注公司的长期发展战略和市场环境变化，以做出更明智的投资决策。
关注小原同学 · 最AI的财经助手