一、业绩概览
川发龙蟒（SZ002312）发布的2024年三季报显示，公司实现营业收入60.52亿元，同比增长11.06%；扣非后净利润为4.27亿元，同比增长42.32%。这主要得益于磷化工行业景气度的回升以及公司在提升优势产品利润和市场占有率方面的努力。
| 指标 | 2024Q1-Q3 | 同比增长 |
|---|---|---|
| 营业收入 (亿元) | 60.52 | 11.06% |
| 扣非后净利润 (亿元) | 4.27 | 42.32% |
二、盈利能力增强
从毛利率来看，2024年前三季度销售毛利率分别为13.74%、15.77%、17.48%，呈逐季上升趋势。前三季度整体毛利率为15.78%，较上年同期增长0.56个百分点，相较于2023年底则提升了2.64个百分点。净利率方面，公司同期达到了7.03%，同比增加了1.03个百分点。此外，磷酸氢钙的价格和价差也有所改善，截至10月25日，磷酸氢钙价格达到2750元/吨，比第三季度平均值高出192.93元/吨；价差扩大至38元/吨，相比Q3均差上涨了120.84元/吨。
| 季度 | 销售毛利率(%) | 净利润率(%) |
|---|---|---|
| 2024Q1 | 13.74 | - |
| 2024Q2 | 15.77 | - |
| 2024Q3 | 17.48 | 7.03 |
| 2024Q1-Q3总计 | 15.78 | 7.03 |
三、“矿化一体”模式下的资源布局
为了保障上游资源供应稳定，川发龙蟒采取“矿化一体”的发展模式，在磷矿领域拥有马边、保康及绵竹三大矿山，总储量约为1.3亿吨。随着天瑞矿业、白竹磷矿达产及绵竹板棚子磷矿复产后，预计每年可产出约410万吨磷矿石。同时，在钙矿方面，全资子公司南漳龙蟒获得了郭家湾矿区建筑石料用灰岩矿采矿权，进一步增强了公司的原料储备能力，有利于提升综合竞争力。
四、新能源领域的战略布局
面对锂电新能源市场的强劲需求，川发龙蟒加快了磷酸铁锂及磷酸铁等新能源材料产品的研发与生产进程，并聘请了胡国荣教授担任新能源首席科学家，引入其团队以加强技术研发实力。目前德阿项目中的首期2万吨磷酸铁锂装置已投产并实现了小批量销售；攀枝花项目中首期5万吨磷酸铁装置正在调试阶段。
五、拟收购国拓矿业股权
为了填补在锂矿资源上的空白，川发龙蟒计划以10,813.85万元的价格收购控股股东持有的国拓矿业51%股权，从而间接获得斯曼措沟锂辉石矿探矿权。根据四川省综合地质调查研究所估算，该矿床规模达到中型水平，推断+控制矿石资源量为131.6万吨，含Li2O资源量14,927吨，平均品位1.13%。
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 收购金额 (万元) | 10,813.85 |
| 推断+控制矿石资源量 (万吨) | 131.6 |
| 含Li2O资源量 (吨) | 14,927 |
| 平均品位 (%) | 1.13 |
六、风险提示
尽管当前形势良好，但未来仍需警惕扩产项目进度不及预期、下游市场需求波动以及原材料价格上涨等因素可能对公司带来的不利影响。
综上所述，川发龙蟒通过优化产品结构、强化资源优势及积极布局新能源产业，展现出良好的成长潜力和发展前景。然而，对于外部环境变化保持敏感并适时调整策略将是确保长期稳健发展的关键所在。
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