天风证券(SH601162)：估值中性但风险点不容忽视

天风证券（SH601162）当前股价为4.77元，涨幅9.91%，但从多个估值方法和风险点来看，其投资前景仍需谨慎对待。尽管相对估值显示公司低估，尤其是市净率处于低位，但在绝对估值、盈利预测及反向DCF模型的综合考量下，天风证券的估值结果趋于中性甚至高估。

从绝对估值角度看，使用DCF模型得出的击球区间为中性，表明公司在现金流折现上的表现并不突出。同时，反向DCF模型计算的g1也显示出中性结果，而n1和n2则指向高估，这意味着公司在未来增长预期和资本成本方面存在较大不确定性。此外，测算的合理股价区间为4.29至4.77元，当前股价接近上限，进一步上涨空间有限。

相对估值方面，市净率（静态）显示公司处于低估状态，这可能是市场对公司基本面过度悲观的表现。然而，高股息率却显示公司估值偏高，结合净利润负增长和财报亏损的事实，这一现象值得深思。根据最新财报，天风证券过去十二个月的净利润为-662,334,016元，同比下降187.82%，显著低于行业平均水平。这种业绩下滑不仅影响了公司的短期盈利能力，也可能预示着长期财务健康问题。

更令人担忧的是，应收账款占营业收入的比例高达90.32%，远超行业警戒线。这表明公司可能存在客户支付拖延或坏账风险，进而影响现金流状况。此外，成交额相对强度在市场前15%，意味着公司股票流动性存在一定风险，交易活跃度不足可能导致投资者难以快速进出市场。

综上所述，尽管天风证券在某些估值指标上显示出低估特征，但其净利润负增、应收占比过高以及财报亏损等风险点不可忽视。建议投资者保持谨慎态度，深入研究公司的经营状况和潜在风险，避免盲目追涨。

指标图片

此外，已排除的风险包括：

（未触发）股票质押率过高。计算参数：股票质押率阈值 50;
（未触发）避免走势破位风险。计算参数： Ema周期 [5, 10, 20, 60]; 通道周期 20; 通道限制 0.01;
（未触发）警觉董高监减持。计算参数：过去一年董监高合计减持比例阈值 5;
（未触发）规避被ST风险。计算参数：
（未触发）毛利率波动风险。计算参数：毛利率波动率应小于百分比 30;
（未触发）现金与利润风险。计算参数：现金净流量与净利润比上限值 20; 现金净流量与净利润比下限值 0;
（未触发）关注净有息负债率。计算参数：净有息负债率应小于百分比 40;
（未触发）避免商誉风险。计算参数：商誉占比阈值 5;
（未触发）规避营收下滑风险。计算参数：营业收入同比增长率阈值 -5;
（未触发）注意ROE过低或过高。计算参数：净资产收益率过高阈值 30; 净资产收益率过低阈值 -30;
（未触发） ADTM能量异动风控。计算参数： N取值 20; 看多信号阈值 0.5; 看空信号阈值 -0.5;
（未触发） AMV能量异动风控。计算参数： N1 13; N2 34;
（未触发） ASI能量异动风控。计算参数： N取值 20; M取值 20;
（未触发） AWS多空能量回归风控。计算参数： N1 12; N2 26; N3 9;
（未触发） BIAS乖离率指标风控。计算参数： N1 6; N2 12; N3 24; 看多信号阈值 N1 5; 看多信号阈值 N2 7; 看多信号阈值 N3 11; 看空信号阈值 N1 -5; 看空信号阈值 N2 -7; 看空信号阈值 N3 -11;
（未触发） CLV能量异动风控。计算参数： N取值 60;
（未触发） CMO能量异动风控。计算参数： N取值 20; 看多信号阈值 30; 看空信号阈值 -30;
（未触发） CVOLP动量变化率指标风控。计算参数： N取值 20; M取值 10;
（未触发） DEMAKDER价格趋势指标风控。计算参数： N取值 20; 看多信号阈值 0.7; 看空信号阈值 0.3;
（未触发） DEMA短线趋势指标风控。计算参数： N取值 60;
（未触发） DPO区间震荡线风控。计算参数： N取值 20;
（未触发） EMV简易波动指标风控。计算参数： Volume Divisor 1000000;
（未触发） ER价格动量指标风控。计算参数： N取值 20;
（未触发） HULLMA多空指标风控。计算参数： N1 20; N2 80;
（未触发） KCATR指标风控。计算参数： N1 30; N2 16;
（未触发） MADisplaced价格动量指标风控。计算参数： N取值 20; M取值 10;
（未触发） MAAMT指标风控。计算参数： N取值 40;
（未触发） NTMDK多空指标风控。计算参数： N取值 10;
（未触发） OBVM能量指标风控。计算参数： N1 7; N2 10;
（未触发） OBV能量指标风控。计算参数： N1 10; N2 30;
（未触发） PO价格动量指标风控。计算参数： N1 9; N2 26;
（未触发） RUMI指标风控。计算参数：快速Sma周期 3; 慢速Wma周期 50; Rumi指标周期 30;
（未触发） STIX大盘指标风控。计算参数： N取值 40; Stix比较基准 50;
（未触发） TII价格动量指标风控。计算参数： N1 40; N2 9;
（未触发） VWAP价量指标风控。计算参数： N取值 20;

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