国际金价再度刷新历史高点，突破3005.09美元/盎司，黄金股随之全线走强，明牌珠宝、玉龙股份、山东黄金等个股纷纷涨停。然而，在这场看似盛大的“黄金盛宴”中，我们是否忽略了潜在的风险与逻辑断裂？
首先，金价的上涨主要受避险情绪和通胀预期降温推动，但这种支撑是否足够坚实值得深思。尽管央行增持黄金储备及场外交易需求旺盛成为短期推手，但从长期来看，美国经济政策的不确定性以及可能涉及黄金的关税调整，仍可能对金价造成剧烈冲击。而目前市场对金价2025年突破3000美元/盎司的乐观预期，更多基于情绪化驱动而非理性分析。
其次，A股黄金板块的表现更像是资金追逐热点的结果，而非基本面改善的真实反映。以明牌珠宝为例，其涨停并未伴随显著的基本面变化，更多是跟随市场情绪起舞。与此同时，富时中国A50指数期货却出现直线下跌，显示出市场内部结构的分裂与矛盾。这种背离现象暗示，当前黄金股的强势或许只是短暂的资金博弈，而非趋势性机会。
再看全球范围内的资产表现，欧美股市全线下挫，而中国资产逆市走强，这固然体现了部分资金向安全港转移的趋势，但也暴露了投资者在缺乏明确方向时的焦虑心态。特别是在全球经济复苏放缓、地缘政治风险频发的背景下，过度依赖黄金作为避险工具可能会导致资产配置失衡。
最后，值得注意的是，虽然机构普遍看好金价进一步上行，但当所有人都预期金价将创新高时，往往意味着拐点正在临近。历史经验表明，任何资产价格的快速上涨都可能孕育泡沫，而一旦泡沫破裂，受损最严重的往往是那些追涨杀跌的散户投资者。
综上所述，黄金股的走强虽有其合理性，但背后隐藏的风险不容忽视。与其盲目追随市场的喧嚣，不如冷静审视自身的投资逻辑，避免沦为“最后一棒接盘侠”。
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