业绩概览
飞龙股份（SZ002536）发布了2024年三季报。报告显示，公司2024年前三个季度实现营业收入34.96亿元，同比增长14.05%；归母净利润2.67亿元，同比增长18.74%；扣非归母净利润2.6亿元，同比增长21.09%。从盈利能力来看，公司前三季度毛利率为21.42%，同比下降0.91个百分点；净利率为7.59%，同比上升0.43个百分点。
2024Q3单季度表现
- 营收：11.29亿元，同比增长1.77%，环比增长0.21%
- 归母净利润：0.83亿元，同比增长0.6%，环比增长27.83%
- 毛利率：25.82%，同比上升1.55个百分点，环比上升7.78个百分点
- 净利率：7.31%，同比上升0.02个百分点，环比上升1.47个百分点
表1：2024年三季报财务数据
| 指标 | 2024Q3 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营收（亿元） | 11.29 | +1.77% | +0.21% |
| 归母净利润（亿元） | 0.83 | +0.6% | +27.83% |
| 毛利率（%） | 25.82 | +1.55pct | +7.78pct |
| 净利率（%） | 7.31 | +0.02pct | +1.47pct |
成本控制与费用管理
公司在2024年第三季度的三费费用率为9.01%（不含研发费用率），同比上升0.88个百分点，环比上升2.82个百分点。具体来看：
- 销售费用率：3.55%，同比上升1.24个百分点
- 管理费用率：5.92%，同比上升0.72个百分点
- 财务费用率：-0.46%，同比下降1.08个百分点
- 研发费用率：8.40%，同比上升0.80个百分点
表2：2024Q3费用率
| 费用项目 | 2024Q3 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 销售费用率（%） | 3.55 | +1.24pct | - |
| 管理费用率（%） | 5.92 | +0.72pct | - |
| 财务费用率（%） | -0.46 | -1.08pct | - |
| 研发费用率（%） | 8.40 | +0.80pct | - |
业务拓展与新领域布局
公司在机械水泵、排气歧管和涡轮增压器壳体等发动机热管理业务方面保持或提高市场占有率。此外，公司正积极向电子水泵系列和温控阀系列产品扩展，并拓展电磁阀、热管理集成模块等产品。应用范围已由汽车扩展至充电桩液冷、5G基站、通信设备、服务器液冷、IDC液冷、人工智能液冷、氢能液冷、风能太阳能储能液冷等领域。2024年上半年，新业务收入达到2.16亿元，同比增长57.16%。
新业务收入
- 2024H1新业务收入：2.16亿元
- 同比增长：57.16%
表3：新业务收入
| 年份 | 收入（亿元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024H1 | 2.16 | +57.16% |
分红政策
公司首次在三季度进行分红，计划以截至2024年9月30日的总股本574,785,888股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），预计分配现金红利57,478,588.8元（含税）。此举体现了管理层积极回馈股东的态度。
未来展望
公司预计2024-2026年实现归母净利润分别为3.72亿元、4.92亿元和6.15亿元。当前市值对应2024-2026年的PE分别为16倍、12倍和10倍。公司的财务预测显示其在未来几年内将继续保持稳健的增长态势。
财务预测
- 2024E归母净利润：3.72亿元
- 2025E归母净利润：4.92亿元
- 2026E归母净利润：6.15亿元
综上所述，飞龙股份在2024年前三季度展现了良好的业绩表现，尤其是毛利率的显著改善和新业务的高速增长为其未来发展奠定了坚实的基础。尽管面临原材料价格波动、宏观经济不确定性等风险，但公司在成本控制、费用管理和业务拓展方面的努力值得肯定。
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