公司基本情况
- 最新收盘价：9.78元
- 总股本/流通股本：3.48亿股 / 2.61亿股
- 总市值/流通市值：34亿元 / 25亿元
- 52周内最高/最低价：12.36元 / 5.99元
- 资产负债率：44.6%
- 市盈率：33.27
- 第一大股东：明刚
业绩表现与财务分析
业绩实现较快增长
2023年，金奥博实现了显著的业绩增长。具体来看：
- 营业收入：15.07亿元，同比增长26.34%。
- 归母净利润：1.02亿元，同比增长302.50%。
2024年第一季度，公司继续保持强劲的增长势头：
- 营业收入：3.18亿元，同比增长29.74%。
- 归母净利润：1446.21万元，同比增长175.69%。
| 项目 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 (百万元) | 1507 | 1910 | 2415 | 3040 |
| 增长率 (%) | 26.34 | 26.72 | 26.43 | 25.89 |
| 归属母公司净利润 (百万元) | 101.66 | 191.07 | 307.68 | 456.25 |
| 增长率 (%) | 302.50 | 87.94 | 61.03 | 48.29 |
电子雷管普及率大幅提升
根据中国爆破器材行业协会的数据，2023年民爆行业生产企业工业雷管累计产销量分别为7.24亿发和7.29亿发，同比分别下降10.06%和10.54%。其中，电子雷管累计产量为6.70亿发，同比增加94.89%，占雷管总产量的92.54%，比2022年增加50%。金奥博拥有8522万发电子雷管年许可生产能力，以及保留导爆管雷管、工业电雷管年许可生产能力4000万发用于出口。
智能装备逐步实现应用
近年来，民爆行业政策鼓励推进生产工艺及装备向安全可靠、绿色环保、智能制造方向发展。金奥博将民爆生产中广泛运用的机器人系列智能装备下沉到食品、包装、军工、精细化工及电气用纸等领域，并已获得订单并进行交付。此外，公司进入了拆弹设备领域，并研制了自动筛分系统，进一步拓展了业务范围。
盈利预测与财务指标
盈利预测
预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.91、3.08、4.56亿元，对应当前股价PE分别为18、11、7倍。
| 项目 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|
| EBITDA (百万元) | 231.12 | 313.71 | 442.56 | 620.02 |
| EPS (元/股) | 0.29 | 0.55 | 0.89 | 1.31 |
| 市盈率 (P/E) | 33.44 | 17.79 | 11.05 | 7.45 |
| 市净率 (P/B) | 2.25 | 2.03 | 1.71 | 1.39 |
| EV/EBITDA | 15.99 | 12.20 | 8.18 | 5.35 |
主要财务比率
公司在成长能力、获利能力和偿债能力方面表现出色，具体数据如下：
| 项目 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 (%) | 32.2 | 33.3 | 34.2 | 34.9 |
| 净利率 (%) | 6.7 | 10.0 | 12.7 | 15.0 |
| ROE (%) | 6.7 | 11.4 | 15.5 | 18.7 |
| ROIC (%) | 5.5 | 7.7 | 10.3 | 12.5 |
| 资产负债率 (%) | 44.6 | 47.1 | 48.4 | 48.3 |
| 流动比率 | 1.45 | 1.40 | 1.46 | 1.54 |
风险提示
- 军品订单不及预期
- 行业竞争加剧
- 市场拓展不及预期
综上所述，金奥博在2023年实现了显著的业绩增长，特别是在电子雷管和智能装备领域的拓展为其未来的发展奠定了坚实的基础。随着公司不断优化内部管理和成本控制，毛利率和盈利能力有望进一步提升。尽管存在一定的风险因素，但整体来看，金奥博具备良好的发展前景。
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