事件概述
拓维信息近期发布了2023年年报及2024年一季报。2023年，公司实现营业收入31.54亿元，同比增长41.02%；归母净利润0.45亿元，同比增长104.44%；扣非归母净利润0.16亿元，同比增长101.45%。2024年一季度，公司实现营业收入8.13亿元，同比增长16.71%；归母净利润605.23万元；扣非归母净利润462.53万元。
围绕华为，强化全产业链国产AI能力
AI硬件领域
拓维信息是华为昇腾整机的首批合作伙伴，基于“鲲鹏+昇腾AI”算力底座，推出了近10余款“兆瀚”智能计算产品。公司深度参与了多个国家级智算中心建设工作，如长沙、重庆、济南的人工智能创新中心以及全国一体化算力网络国家（贵州）主枢纽中心。
大模型领域
公司在AI大模型的研发与应用方面起步较早，基于盘古大模型率先发布交通行业CV大模型，并携手华为共同发布城市大模型联合解决方案。
AI软件应用领域
拓维信息打造了自有AI中台，并结合多年行业数字化技术与经验，在交通、制造、考试等多个重点行业树立了标杆案例。
深耕行业多年，产业资源丰富
交通领域
公司联合华为打造了“鲲鹏+AI交通行业应用标杆”，在全国高速公路核心计费系统服务中取得了显著成果，升级并优化了高速公路联网收费稽核、数字视网膜等创新解决方案。同时，发布了拓维交通CV大模型，并依托自有AI中台能力，打造了高速稽核工单RPA一体机产品，已在9个省份30多个路段完成复制推广。
考试领域
海云天创新升级了AI智能视频巡查系统，应用于司法部国家统一法律职业资格考试等大型考试；研发升级的人工智能评卷系统成功在55个各类型项目得到应用。
运营商领域
公司为三大运营商提供了算力网络基础设施及数字化转型解决方案，帮助中国联通在业务关键字段识别、关键场景智能审查、合同智能起草等业务场景实现了办公效率、合规管控和业务闭环等方面的提升。
工业制造
公司是华为在智能制造领域的核心合作伙伴，与湖南钢铁集团战略签约，研发打造了“拓维·信创迁移一体机”、“拓维·信创超融合一体机”。
盈利预测与财务指标
以下是公司的盈利预测与财务指标：
| 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入(百万元) | 3,154 | 3,953 | 4,753 | 5,720 |
| 增长率(%) | 41.0 | 25.3 | 20.3 | 20.4 |
| 归属母公司股东净利润(百万元) | 45 | 89 | 129 | 184 |
| 增长率(%) | 104.4 | 97.8 | 45.3 | 42.3 |
| 每股收益(元) | 0.04 | 0.07 | 0.10 | 0.15 |
| PE | 383 | 194 | 133 | 94 |
| PB | 6.8 | 6.5 | 6.3 | 5.9 |
成长能力与盈利能力
从成长能力和盈利能力来看，公司表现出色：
| 主要财务指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入增长率(%) | 41.02 | 25.32 | 20.25 | 20.35 |
| EBIT增长率(%) | 141.84 | 77.95 | 35.88 | 36.58 |
| 净利润增长率(%) | 104.44 | 97.76 | 45.33 | 42.32 |
| 毛利率(%) | 20.52 | 20.54 | 20.57 | 20.59 |
| 净利润率(%) | 1.43 | 2.25 | 2.72 | 3.22 |
| 总资产收益率ROA(%) | 0.85 | 1.61 | 2.24 | 2.96 |
| 净资产收益率ROE(%) | 1.76 | 3.37 | 4.71 | 6.34 |
经营效率
公司的经营效率也在不断提升：
| 经营效率指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转天数(天) | 125.38 | 110.00 | 100.00 | 90.00 |
| 存货周转天数(天) | 134.95 | 120.00 | 110.00 | 100.00 |
| 总资产周转率(次) | 0.64 | 0.73 | 0.84 | 0.95 |
风险提示
尽管公司展现了强劲的增长势头，但仍需关注以下风险：
- 国产AI服务器采购不及预期；
- 新业务拓展不及预期；
- 同业竞争加剧的风险。
结论
拓维信息通过与华为的合作，在AI软硬件领域展开了全面布局，有望在未来几年内持续受益于AI浪潮的深化。公司在交通、考试、运营商及工业制造等多个领域的深耕，为其长期增长提供了坚实的基础。未来几年，公司的营收和净利润预计将继续保持较快增长，值得投资者关注。
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